评论互联网泡沫何时破灭

2019-03-08 04:12:53 来源: 延安信息港

不论是财务造假导致的诚信危机,还是资本市场恶意做空中国概念股;不论是股价下跌、财富缩水,还是团购站面临行业整合,这一系列的问题都在考验着中国互联企业。

而金融风险、政策风险、法律风险、企业自身经营风险,任何一个方面的断裂,都可能捅破互联泡沫。

一直准备赴美IPO的窝窝团不得不把上市工作放一放。这家国内着名的国购站近在多家国际投行面前碰了钉子,瑞士信贷、高盛、美林多家公司拒绝了代理窝窝团的上市业务。

逆势而上的迅雷,上市进展也不顺利,IPO日期一推再推。先是将日期推迟到7月21日,后又下调发行价。在7月21日,又宣布将上市日期再次推迟。而已提交上市申请的盛大文学近日也宣布,暂停IPO进程。

与此同时,已经在美上市的中国概念股则是屡遭重创,一路暴跌。中国互联公司在美国市场遇到了麻烦。一场信任危机正在席卷中国互联企业。门户站、视频站、电子商务站、社交站均难逃厄运。这与此前中国概念股备受资本市场追捧、风投机构青睐的局面形成鲜明对比。

互联泡沫破灭了吗?

喜剧与悲剧之间

就在去年,不论是中国概念股,还是国内团购站,都还是一片繁荣景象。当当上市首日股价为29.91美元,比发行价上涨86.94%,市值高达25.1亿美元,而当时盛大市值24.5亿美元,搜狐市值29.6亿美元。而优酷上市后,市值也曾一度超越了搜狐。

也是在去年,互联领域屡屡现出出手阔绰的投资者。拉手完成1.1亿美元融资,京东商城在2011年4月的C轮融资中,获得了DST、老虎基金等6家基金一次性15亿美元的投资,使得京东商城在公开上市前的估值就超过了100亿美元。

对此,互联专家刘兴亮说:要知道,当当上市才融资3亿多美元。

在电子商务站融资创出新高的同时,团购站的数量不断攀升。数据显示,截至2011年7月10日,全国团购站数量达到创纪录的5322家。

不过在团购站急速扩张同时,频频出现产品、服务质量不过关的负面。其产生的负面影响,已经在业内发酵。窝窝团购站被多家国际投行拒绝代理上市业务,无异于对团购发展给了当头一棒。

部分企业财务造假引发的诚信危机,如同打开了中国互联企业海外败北的闸门,一发不可收拾。

已经在美上市的中国概念股也屡遭重创、一路暴跌。优酷、人人股价和价时相比都腰斩一半,上市当天就破发的秦跌幅也在五成以上。当当的市值更是比时蒸发2/3以上,甚至连波互联赴美上市狂潮中上市的新浪、百度、搜狐等也未能幸免,股价均有小幅缩水。

负面影响还在继续。据有关消息,目前已有多家券商限制交易中资公司股票,大部分是去年以来在美上市的中小公司和络公司。美国监管机构也纷纷就在美上市中国企业发出警告。

再现泡沫论

互联日子越来越不好过了。互联专家刘兴亮认为,互联泡沫的前兆已经很明显了。热门IPO占据了各大媒体甚至是非IT类媒体的头条,风投和 互联从业人士写微博、做电视节目异常活跃,整个世界经济整体存在不稳定性甚至是恶化的趋势,这都是互联泡沫即将出现的一些前兆。

业界人士张朝阳同样认为互联存在泡沫。如今的情况很不正常,没有上市的公司比上市的公司贵;不盈利的公司比盈利的公司贵。一方面是认为买中 国的资产能抵御人民币升值,另外一方面就是每个人都想象当年在中国卖一双鞋,就可以多少亿人买你的鞋,到中国做生意,中国互联太多了,中国概念很火,这 造成了资本市场对中国概念的狂热,从而也带来了泡沫。

刘兴亮分析说:这轮泡沫的出现有几个主要特点:市值被夸大,奇虎360上市时出现了360倍的市盈率;亏损企业上市也火爆,例如至今尚未实现 盈利的优酷,从去年12月份IPO以来股价已经翻了两倍;未上市的企业估值超过了上市企业,如PPTV的融资额超过酷6的上市融资额。

国家信息中心首席工程师宁家骏在接受采访时说,有个别企业确实自身存在问题。比如说信息披露不公开,不符合上市规则等。同时,有的选择海外上市的互联企业准备并不充分,就急于上市,这必然导致泡沫。

针对团购目前的发展态势,电子商务协会主任刘东明向表示,局部确实存在泡沫,尤其是团购站,泡沫就很大,已经进入行业整合期。

宁家骏表示,部分海外上市的中国互联企业估值过高、风投资金的扎堆投入,热钱的大量涌入,也反映了风投急功近利的一面,国外的投资机构很多只看到了中国市场很大,但是对中国企业的特点还是估计不够。

多重风险

对于互联泡沫来说,政策风险不可忽视。宁家骏说:对阿里巴巴、淘宝上经营活动的合规性监管和知识产权保护、信用体系建设重视不够,只是看到业务有规模、有发展,如果不充分重视这些问题,这时候就有可能出现泡沫。

宁家骏分析,泡沫目前可能存在的领域,一类是络购物。随着店管理、知识产权保护的进一步完善,现在商压低价格、不盈利的模式,是不会持久 的。对于没有走第三方支付,而是自己做一些支付方式的行为,也存在风险泡沫。这种就是国家对第三方支付的政策风险。有一些再投资金的非法使用,会存在这样 的风险。比如说第三方支付远期现货交易,类似于期货,国家是禁止的,有些平台就想办法打擦边球,这就存在政策风险。

经营风险则主要存在于企业发展之中。比如团购站,目前,各大团购站所公布的融资额可以堪称天文数字了。24券CEO杜一楠宣布公司已完成 新一轮融,获得千万级美元注资,拉手宣布完成1.11亿美元融资,糯米母公司人人公司在纽约证交所上市,融资7.4亿美元

刘东明认为,在中国,互联创新模式往往会被很快模仿,尤其是团购站,因为准入门槛很低,几个人几台电脑就可以做一个团购站。由于看到了这 种创新的商业模式能带来利润并填补市场空白,很多企业就进行复制,都想在这里挖到一桶金。没有定位和盈利模式的企业势必存在风险。

风投的大量涌入导致了团购站泡沫的迅速膨大。打擦边球也是团购站所用的伎俩之一。宁家骏分析到,团购站目前通过吸引眼球、提高流量而增加业务量,却忽略了品牌形象和服务质量,这就存在风险。同时也存在法律风险,如团购的合规性。

刘东明表示,在优胜劣汰的市场规律中,能够存活下来的团购站将有两种类型,一种是综合性团购站,另一种是垂直性团购站,这两种类型的站的前几名是会经过泡沫后留下来的企业。要想成为行业龙头就必须加大营销和产品推广,这也是为什么现在都在烧钱做广告的原因。

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